¿Quién tiene más bitcoin? Poseedores, ballenas y por qué los datos son borrosos

Ideas clave

• Nadie puede decir con certeza quién tiene más bitcoin. El libro de cuentas muestra direcciones y saldos, no nombres, y una misma dirección puede guardar monedas de muchas personas.
• Los principales tipos de poseedores son los particulares de los primeros años, las plataformas de intercambio (exchanges) y los custodios, los fondos, las empresas cotizadas, los gobiernos, los mineros y los dueños de monedas que se presumen perdidas.
• El tamaño de la tenencia del creador es una estimación muy citada pero sin confirmar, y este artículo no da ninguna cifra al respecto.
• Las listas de ricos (rich lists) ordenan direcciones, no personas. Los analistas agrupan direcciones con reglas generales que pueden fallar.
• La concentración importa para las oscilaciones de precio y para el riesgo de custodia, pero tener monedas no da a nadie voto sobre las reglas de Bitcoin.

¿Quién tiene más bitcoin?

Nadie puede responder a eso con certeza, porque el libro de cuentas público registra qué direcciones tienen monedas, no quién las controla. Cualquier clasificación de los mayores propietarios es una estimación basada en inferencias. Este artículo no nombra ninguna empresa, fondo ni persona, salvo al creador seudónimo de Bitcoin, y tampoco da cifras, porque ambas cosas cambian y ninguna se puede verificar solo con el libro de cuentas.

Lo que se puede decir es más modesto. Los mayores saldos de los datos públicos suelen pertenecer a servicios que guardan monedas por cuenta de muchos clientes, así que una cifra grande puede representar a miles de propietarios. Más allá de esos saldos visibles hay una larga cola difícil de ver: personas que guardan sus propias claves y nunca lo anuncian.

¿Qué tipos de poseedores hay?

Los poseedores se reparten en unos pocos grupos, y esos grupos se solapan con la forma en que se guardan las monedas. La tabla los ordena según cómo llegó cada uno a tener bitcoin.

Poseedor	Cómo llega a tener bitcoin	Qué conviene saber
Particulares de los primeros años	Minaron o compraron en los primeros años	A menudo no se pueden identificar, y algunas de sus monedas llevan mucho tiempo sin moverse
El creador	Minó monedas en los primeros meses	Su tamaño es una estimación sin confirmar, y se desconoce si las monedas siguen siendo accesibles
Plataformas de intercambio (exchanges) y custodios	Guardan monedas para sus clientes	La plataforma controla las claves, pero la mayor parte del saldo pertenece a sus clientes
Fondos	Los fondos al contado compran y mantienen bitcoin para sus accionistas	Los ETF de Bitcoin al contado de Estados Unidos empezaron a cotizar en enero de 2024
Empresas cotizadas	Compran con efectivo, deuda o venta de acciones	Los documentos que presentan ante los reguladores describen lo que tienen
Gobiernos	Incautan monedas en casos penales o las mantienen como reserva	La política y las tenencias cambian, así que consulta fuentes oficiales
Mineros	Reciben monedas nuevas como recompensas por bloque y comisiones	Algunos venden para cubrir costes, otros se quedan con las monedas
Monedas perdidas	Se perdieron las claves y nadie puede gastarlas	Se cuentan en los saldos, pero no están disponibles

Lo primero que suele preguntar la gente son las monedas del creador. ¿Quién es Satoshi Nakamoto? explica por qué las estimaciones más citadas proceden del análisis de los primeros patrones de minería y por qué siguen sin confirmarse.

Los fondos y las empresas importan porque guardan monedas por cuenta de muchos accionistas. ETF de Bitcoin: qué son y qué significan para los inversores explica cómo un fondo al contado guarda las monedas a través de un custodio, y Empresas con bitcoin en tesorería trata de las empresas que mantienen bitcoin como reserva. En ambos casos el accionista posee acciones, no monedas, así que el titular registrado es el fondo o la empresa.

Las monedas perdidas también merecen una mención, porque forman parte de los totales. ¿Qué ocurre con los bitcoin perdidos? explica por qué nadie puede distinguir una moneda perdida de otra cuyo dueño simplemente la conserva.

¿Por qué una dirección de Bitcoin no es una persona?

Una dirección es solo una cadena de caracteres a la que están bloqueadas unas monedas, y el libro de cuentas no registra quién la controla. ¿Qué es una dirección de Bitcoin? explica los formatos. El desajuste con las personas funciona en ambos sentidos.

Primero, un solo poseedor puede parecer muchos. Las carteras (wallets) generan una dirección nueva para cada pago, así que las monedas de un único propietario suelen repartirse entre muchas direcciones. Contar direcciones exagera el número de propietarios y puede quedarse corto respecto a lo que tiene cada uno.

Segundo, muchos poseedores pueden parecer uno solo. Una plataforma con custodia agrupa las monedas de sus clientes en un número menor de carteras. Un saldo grande en una cartera así es como los depósitos conjuntos de un banco: una cifra agregada que dice casi nada sobre cada depositante. Por eso la parte alta de una lista de ricos suele componerse de carteras de servicios y no de fortunas individuales.

¿Cómo estiman los analistas quién tiene qué?

Los analistas recurren a la agrupación de direcciones (address clustering), que consiste en juntar direcciones que probablemente controla la misma entidad. La regla general más conocida dice que, cuando varias entradas se combinan en una sola transacción, probablemente pertenecen al mismo propietario. Otra se fija en la salida de «cambio», la cantidad sobrante que se devuelve al remitente. ¿Es privado Bitcoin? Qué revelan las transacciones describe las mismas técnicas desde el punto de vista de la privacidad.

Las etiquetas salen después de información externa: comunicaciones públicas de empresas y fondos, direcciones que se sabe que usan los servicios, informes de las fuerzas del orden sobre monedas incautadas e investigaciones sobre la actividad minera de los primeros tiempos.

Estos métodos fallan de formas previsibles:

• Las transacciones colaborativas combinan a propósito entradas de personas distintas, lo que rompe la suposición del mismo propietario.
• Las reglas generales a veces fusionan a propietarios sin relación, y el error se extiende después a todas las direcciones del grupo.
• Las etiquetas quedan obsoletas cuando un servicio traslada sus monedas a direcciones nuevas.
• Las monedas comprometidas en canales de pago de la Red Lightning se reparten entre las partes fuera del libro de cuentas público, así que el libro no muestra quién tiene el saldo.

Los distintos proveedores de análisis usan reglas diferentes, y esa es una de las razones por las que dos sitios pueden dar cifras distintas para el mismo grupo de poseedores. Trata cada número como una estimación con un margen de error, quienquiera que lo publique.

¿Qué es una ballena de bitcoin?

Una ballena es una jerga informal para un poseedor, o una sola dirección, con un saldo lo bastante grande como para que sus movimientos puedan afectar al mercado. No hay un umbral oficial. Cada sitio de análisis fija su propia línea, y la palabra no dice nada de quién está detrás del saldo. Una ballena puede ser un particular, una empresa, un fondo o la cartera de un exchange.

Los movimientos de las ballenas suelen llegar a los titulares. Ten cuidado con las historias que se les atribuyen. Las monedas que pasan entre dos carteras del mismo propietario pueden parecer una venta, y las monedas enviadas a un exchange a menudo se interpretan como señal de venta, aunque el propietario puede estar reorganizando su almacenamiento o moviendo fondos por otra razón. Esas lecturas son conjeturas.

¿Importa que unos pocos poseedores tengan mucho?

Importa de varias maneras, y cada una tiene su contraargumento.

Impacto en el precio. Un gran poseedor que venda rápido podría mover el precio, sobre todo en un mercado con poca liquidez. Los grandes poseedores suelen vender por tramos o mediante operaciones privadas para limitar ese efecto. Además, un gran saldo visible puede pertenecer a muchos clientes, así que la decisión de vender no es de un solo propietario. ¿Por qué es Bitcoin tan volátil? explica qué mueve el precio.

Gobernanza. Bitcoin no tiene ningún voto incorporado ponderado por monedas. Las reglas las hacen cumplir los nodos que ejecuta la gente, así que un cambio necesita una adopción amplia, como explica ¿Qué es un nodo de Bitcoin?. Eso difiere de los diseños en los que pesan las monedas en staking, como se comenta en Prueba de trabajo frente a prueba de participación. Los grandes poseedores, los mineros y los exchanges aún pueden influir en los debates y elegir qué software apoyar.

Riesgo de custodia. La concentración de la custodia puede importar más que la concentración de la propiedad. Si las monedas de muchas personas están en una misma plataforma, un solo fallo o ataque informático las afecta a todas. Ese es el argumento a favor de la opción descrita en El poder de la autocustodia.

Las estadísticas de propiedad también tienden a parecer más concentradas que la realidad, porque cuentan direcciones y tratan a los primeros usuarios y a la custodia conjunta como poseedores únicos. Un gráfico de aspecto concentrado es un motivo para hacer preguntas, no un veredicto.

¿Dónde puedes mirarlo tú mismo?

Puedes consultar varios tipos de fuentes públicas, ninguna de las cuales da una respuesta definitiva.

• Sitios de análisis on-chain. Publican listas de ricos, etiquetas de direcciones y paneles con los saldos de los exchanges. Lee la página de metodología antes de fiarte de una cifra, y fíjate en la fecha.
• Exploradores de bloques. Muestran el saldo y el historial de cualquier dirección que pegues, pero no quién es su propietario.
• Documentos de las empresas. Las empresas cotizadas de Estados Unidos describen sus tenencias de bitcoin y cómo las guardan en los informes que presentan ante la SEC, el regulador bursátil estadounidense.
• Comunicaciones de los fondos. Muchos fondos publican sus tenencias en sus propias páginas web y en documentos presentados a los reguladores.
• Anuncios de gobiernos y tribunales. A veces se anuncian públicamente las incautaciones de monedas en casos penales.

Desconfía de las publicaciones en redes sociales que anuncian movimientos de ballenas y de quien venda señales de «seguimiento de ballenas». Los datos de propiedad son contexto, no un motivo para comprar o vender. Para las decisiones sobre tu propio dinero, un profesional financiero cualificado puede mirar toda tu situación, y la ruta Empieza aquí es una buena base si los fundamentos todavía son nuevos.

Qué leer a continuación

• ¿Quién es Satoshi Nakamoto? Lo que sabemos y lo que no: los hechos documentados sobre el creador y las primeras monedas.
• ¿Qué ocurre con los bitcoin perdidos?: por qué las monedas perdidas siguen en el libro de cuentas y por qué nadie puede recuperarlas.
• Empresas con bitcoin en tesorería: qué son y cómo funcionan: cómo guardan bitcoin las empresas y qué poseen realmente los accionistas.
• ¿Es privado Bitcoin? Qué revelan las transacciones: cómo se vinculan las direcciones con identidades.