Wer besitzt die meisten Bitcoin? Halter, Wale und warum die Daten ungenau sind

Das Wichtigste in Kürze

• Niemand kann sicher sagen, wer die meisten Bitcoin besitzt. Das Hauptbuch zeigt Adressen und Salden, keine Namen, und eine Adresse kann Coins für viele Menschen halten.
• Die wichtigsten Haltergruppen sind frühe Privatpersonen, Kryptobörsen (Exchanges) und Verwahrer, Fonds, börsennotierte Unternehmen, Regierungen, Miner und Besitzer von Coins, die als verloren gelten.
• Wie viele Coins der Schöpfer hält, ist eine weit verbreitete, aber unbestätigte Schätzung, und dieser Artikel nennt dafür keine Zahl.
• Rich Lists ordnen Adressen, nicht Menschen. Analysten fassen Adressen nach Faustregeln zusammen, die falsch sein können.
• Konzentration spielt für Kursschwankungen und für das Verwahrungsrisiko eine Rolle, aber wer Coins hält, bekommt dadurch keine Stimme bei den Regeln von Bitcoin.

Wer besitzt die meisten Bitcoin?

Das lässt sich nicht sicher beantworten, denn das öffentliche Hauptbuch verzeichnet, welche Adressen Coins halten, nicht, wer sie kontrolliert. Jede Rangliste der größten Besitzer ist eine Schätzung, die auf Schlussfolgerungen beruht. Dieser Artikel nennt außer dem pseudonymen Schöpfer von Bitcoin kein Unternehmen, keinen Fonds und keine Person und gibt keine Zahlen an, denn beides ändert sich, und beides lässt sich allein anhand des Hauptbuchs nicht überprüfen.

Was sich sagen lässt, ist bescheidener. Die größten Salden in öffentlichen Daten gehören tendenziell zu Diensten, die Coins im Auftrag vieler Kunden halten, sodass eine große Zahl für Tausende Besitzer stehen kann. Jenseits dieser sichtbaren Salden liegt ein langer Schwanz, der schwer zu erkennen ist: Privatpersonen, die ihre eigenen Schlüssel verwalten und das nie bekannt geben.

Welche Arten von Haltern gibt es?

Die Halter lassen sich in eine Handvoll Gruppen einteilen, und die Gruppen überschneiden sich damit, wie die Coins verwahrt werden. Die Tabelle ordnet sie danach, wie sie jeweils zu Bitcoin gekommen sind.

Halter	Wie sie zu Bitcoin kommen	Was Sie wissen sollten
Frühe Privatpersonen	Haben in den ersten Jahren gemint oder gekauft	Oft nicht identifizierbar, und ein Teil ihrer Coins hat sich lange nicht bewegt
Der Schöpfer	Hat in den ersten Monaten Coins gemint	Die Menge ist eine unbestätigte Schätzung, und ob die Coins noch zugänglich sind, ist unbekannt
Kryptobörsen und Verwahrer	Halten Coins für Kunden	Die Plattform kontrolliert die Schlüssel, aber der größte Teil des Saldos gehört ihren Kunden
Fonds	Spot-Fonds kaufen und halten Bitcoin für ihre Anteilseigner	In den USA begann der Handel mit Spot-Bitcoin-ETFs (börsengehandelte Fonds) im Januar 2024
Börsennotierte Unternehmen	Kaufen mit Bargeld, Schulden oder dem Verkauf von Aktien	Ihre Berichte beschreiben, was sie halten
Regierungen	Beschlagnahmen Coins in Strafverfahren oder halten sie als Reserve	Politik und Bestände ändern sich, prüfen Sie daher offizielle Quellen
Miner	Erhalten neue Coins als Blockbelohnung und Gebühren	Manche verkaufen, um Kosten zu decken, andere behalten die Coins
Verlorene Coins	Die Schlüssel gingen verloren, und niemand kann die Coins ausgeben	Zählen in den Salden mit, stehen aber nicht zur Verfügung

Nach den Coins des Schöpfers wird meist als Erstes gefragt. Wer ist Satoshi Nakamoto? erklärt, warum die häufig genannten Schätzungen auf der Analyse früher Mining-Muster beruhen und warum sie unbestätigt bleiben.

Fonds und Unternehmen sind wichtig, weil sie Coins im Auftrag vieler Anteilseigner oder Aktionäre halten. Ein Spot-Fonds verwahrt die Coins über einen Verwahrer, und manche Unternehmen halten Bitcoin als Reserve. In beiden Fällen besitzt der Anleger Anteile oder Aktien, keine Coins; als Halter eingetragen ist also der Fonds oder das Unternehmen.

Auch verlorene Coins verdienen eine Erwähnung, denn sie stecken in den Gesamtzahlen. Was passiert mit verlorenen Bitcoin? erklärt, warum niemand einen verlorenen Coin von einem unterscheiden kann, dessen Besitzer ihn einfach nur aufbewahrt.

Warum ist eine Bitcoin-Adresse keine Person?

Eine Adresse ist nur eine Zeichenfolge, an die Coins gebunden sind, und das Hauptbuch hält nicht fest, wer sie kontrolliert. Was ist eine Bitcoin-Adresse? erklärt die Formate. Die Abweichung zu den Menschen gilt in beide Richtungen.

Erstens kann ein Halter wie viele wirken. Wallets (digitale Geldbörsen) erzeugen für jede Zahlung eine neue Adresse, deshalb sind die Coins eines einzelnen Besitzers meist auf viele Adressen verteilt. Wer Adressen zählt, überschätzt die Zahl der Besitzer und kann unterschätzen, wie viel ein einzelner Besitzer hält.

Zweitens können viele Halter wie einer wirken. Eine Plattform mit Verwahrung bündelt die Coins ihrer Kunden in einer kleineren Zahl von Wallets. Ein großer Saldo bei einer solchen Wallet gleicht den zusammengerechneten Einlagen bei einer Bank: eine gebündelte Zahl, die über einen einzelnen Einleger fast nichts aussagt. Deshalb bestehen die obersten Plätze einer Rich List oft aus Wallets von Diensten und nicht aus Einzelvermögen.

Wie schätzen Analysten, wer was hält?

Analysten stützen sich auf Adress-Clustering, also darauf, Adressen zusammenzufassen, die wahrscheinlich von derselben Einheit kontrolliert werden. Die bekannteste Faustregel lautet: Werden mehrere Inputs (Eingänge) in einer Transaktion zusammengeführt, gehören sie wahrscheinlich demselben Besitzer. Eine andere Regel betrachtet den „Wechselgeld“-Output (Change), also den Restbetrag, der an den Absender zurückgeht. Ist Bitcoin privat? Was Transaktionen verraten beschreibt dieselben Verfahren aus Sicht der Privatsphäre.

Die Zuordnungen (Labels) stammen dann aus externen Informationen: öffentliche Angaben von Unternehmen und Fonds, Adressen, die bekanntermaßen von Diensten genutzt werden, Berichte von Strafverfolgungsbehörden über beschlagnahmte Coins und Forschung zur frühen Mining-Aktivität.

Diese Methoden scheitern auf vorhersehbare Weise:

• Gemeinschaftliche Transaktionen (Collaborative Transactions) führen absichtlich Inputs verschiedener Personen zusammen, was die Annahme desselben Besitzers aushebelt.
• Faustregeln führen manchmal voneinander unabhängige Besitzer zusammen, und der Fehler überträgt sich dann auf jede Adresse der Gruppe.
• Zuordnungen veralten, wenn ein Dienst seine Coins an neue Adressen verschiebt.
• Coins, die in Zahlungskanälen des Lightning-Netzwerks gebunden sind, werden außerhalb des öffentlichen Hauptbuchs zwischen den Parteien aufgeteilt, sodass das Hauptbuch nicht zeigt, wer den Saldo hält.

Verschiedene Analyseanbieter verwenden unterschiedliche Regeln. Das ist einer der Gründe, warum zwei Websites für dieselbe Gruppe von Haltern verschiedene Zahlen nennen können. Behandeln Sie jede Zahl als Schätzung mit einer Fehlerspanne, wer auch immer sie veröffentlicht.

Was ist ein Bitcoin-Wal?

Wal (englisch Whale) ist ein informeller Ausdruck für einen Halter oder eine einzelne Adresse mit einem Saldo, der groß genug ist, dass seine Bewegungen den Markt beeinflussen könnten. Es gibt keine offizielle Schwelle. Jede Analyse-Website zieht ihre eigene Grenze, und das Wort sagt nichts darüber aus, wer hinter dem Saldo steht. Ein Wal kann eine Privatperson, ein Unternehmen, ein Fonds oder die Wallet einer Börse sein.

Bewegungen von Walen machen oft Schlagzeilen. Seien Sie vorsichtig mit den Geschichten, die sich daran knüpfen. Coins, die zwischen zwei Wallets desselben Besitzers wandern, können wie ein Verkauf aussehen, und Coins, die an eine Börse gesendet werden, gelten oft als Verkaufssignal, obwohl der Besitzer vielleicht nur seine Aufbewahrung neu ordnet oder aus einem anderen Grund Geld verschiebt. Solche Deutungen sind Vermutungen.

Spielt es eine Rolle, dass wenige Halter viel besitzen?

Es spielt in einigen Hinsichten eine Rolle, und zu jeder gibt es ein Gegenargument.

Kursauswirkung. Ein großer Halter, der schnell verkauft, könnte den Kurs bewegen, besonders in einem dünnen Markt. Große Halter verkaufen oft in Teilen oder über private Geschäfte, um diesen Effekt zu begrenzen. Ein großer sichtbarer Saldo kann außerdem vielen Kunden gehören, es ist dann nicht die Verkaufsentscheidung eines einzelnen Besitzers. Warum ist Bitcoin so volatil? behandelt, was den Kurs bewegt.

Governance. Bitcoin hat keine eingebaute Abstimmung, die nach Coins gewichtet ist. Die Regeln werden von den Nodes durchgesetzt, die Menschen betreiben, daher braucht eine Änderung breite Akzeptanz, wie Was ist ein Bitcoin-Node? erklärt. Das unterscheidet sich von Konzepten, in denen Coins im Staking Gewicht haben, wie in Proof of Work vs. Proof of Stake besprochen. Große Halter, Miner und Börsen können Debatten dennoch beeinflussen und mitentscheiden, welche Software sie unterstützen.

Verwahrungsrisiko. Die Konzentration der Verwahrung kann mehr ausmachen als die Konzentration des Eigentums. Liegen die Coins vieler Menschen bei einer Plattform, trifft ein Ausfall oder ein Hack alle. Das ist das Argument für die Option, die Die Kraft der Selbstverwahrung beschreibt.

Eigentumsstatistiken wirken außerdem tendenziell konzentrierter als die Wirklichkeit, denn sie zählen Adressen und behandeln frühe Anwender und gebündelte Verwahrung als einzelne Halter. Ein Diagramm, das konzentriert aussieht, ist ein Anlass für Fragen, kein Urteil.

Wo können Sie selbst nachsehen?

Sie können mehrere Arten öffentlicher Quellen prüfen; keine davon liefert eine endgültige Antwort.

• On-Chain-Analyse-Websites. Sie veröffentlichen Rich Lists, Adresszuordnungen und Dashboards zu Börsensalden. Lesen Sie die Seite zur Methodik, bevor Sie einer Zahl trauen, und beachten Sie das Datum.
• Block-Explorer. Sie zeigen Saldo und Verlauf jeder Adresse, die Sie einfügen, aber nicht, wem sie gehört.
• Unternehmensberichte. Börsennotierte Unternehmen in den USA beschreiben ihre Bitcoin-Bestände und deren Verwahrung in den Berichten, die sie bei der SEC, der US-Börsenaufsicht, einreichen.
• Fondsangaben. Viele Fonds veröffentlichen ihre Bestände auf ihren eigenen Websites und in aufsichtsrechtlichen Unterlagen.
• Mitteilungen von Regierungen und Gerichten. Beschlagnahmungen von Coins in Strafverfahren werden manchmal öffentlich bekannt gegeben.

Seien Sie misstrauisch gegenüber Social-Media-Beiträgen, die Bewegungen von Walen verkünden, und gegenüber jedem, der „Whale-Tracking“-Signale verkauft. Eigentumsdaten sind Kontext, kein Grund zum Kaufen oder Verkaufen. Für Entscheidungen über Ihr eigenes Geld kann eine qualifizierte Finanzfachperson Ihre gesamte Situation betrachten, und der Lernpfad Hier starten ist eine gute Grundlage, wenn die Grundlagen noch neu sind.

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