Acciones de Bitcoin explicadas: mineras, empresas con bitcoin en tesorería y exchanges

Ideas clave

• El propio bitcoin no es una acción. «Acciones de Bitcoin» es una etiqueta imprecisa para empresas, y fondos que se negocian como acciones, ligados a bitcoin en distinto grado.
• Hay cuatro tipos principales: mineras, empresas que tienen bitcoin, plataformas de intercambio (exchanges) y empresas de pagos o de corretaje, y fondos. Cada uno está expuesto a bitcoin de una forma distinta.
• Los precios de las acciones también dependen de los costes, la deuda, las ventas de acciones nuevas, la dirección y la bolsa, de modo que una acción puede alejarse de la moneda.
• Las acciones no te dan claves ni un derecho directo sobre las monedas, y los accionistas cobran después de los acreedores si una empresa quiebra.
• Los informes de las empresas son el lugar donde comprobar los datos. Este artículo no nombra ninguna empresa, símbolo bursátil ni precio, y es educación, no asesoramiento financiero.

¿Qué son las acciones de Bitcoin?

Las acciones de Bitcoin son acciones de empresas cuyo negocio o balance está ligado a bitcoin, además de participaciones de fondos que se negocian como acciones. El propio bitcoin no es una acción: no hay una empresa detrás, ni acciones, ni beneficios, ni dirección. El equivalente más cercano es un ETF (fondo cotizado) de Bitcoin al contado, un fondo que posee las monedas, que se trata en ETF de Bitcoin: qué son y qué significan para los inversores.

La expresión es una comodidad, no una categoría jurídica, y agrupa negocios que apenas comparten algo más que algún vínculo con bitcoin. La tabla recoge los cuatro tipos principales.

¿Cómo funcionan las acciones de mineras de bitcoin?

Una minera que cotiza obtiene bitcoin haciendo funcionar máquinas, y el precio de su acción refleja lo que puede quedarse tras pagar la energía, los equipos y la financiación. Cada bloque paga un subsidio de bitcoin nuevo más comisiones, y un minero gana una parte proporcional a su potencia de cálculo, como explica La minería de Bitcoin por dentro.

Los costes son en gran parte fijos. Las facturas de electricidad, alojamiento y equipos llegan tanto si el precio es alto como si no, mientras que los ingresos oscilan con el precio de bitcoin y con la dificultad de minería. Ese desfase implica que el beneficio puede moverse más que la moneda, en cualquier dirección. ¿Es rentable minar Bitcoin? repasa el cálculo con números inventados, y cada halving recorta el subsidio, como describe ¿Qué es el halving de Bitcoin?

Otros detalles importan tanto como estos. Muchos mineros pagan las máquinas con deuda o vendiendo acciones nuevas, y unos pocos tienen además otros negocios, como alojar capacidad de cálculo para clientes. Una acción de minería es una apuesta por una empresa que mina, no por la moneda.

¿Y las empresas que tienen bitcoin?

Las empresas que tienen bitcoin en su balance están expuestas al precio de las monedas que poseen, pero la acción es un derecho sobre todo el negocio. Para unas, bitcoin es una reserva modesta junto a una actividad ordinaria. Para otras, acumularlo es la estrategia principal.

Sus acciones pueden cotizar por encima o por debajo del valor de las monedas que hay detrás, y endeudarse o emitir acciones para comprar más añade riesgos que los propietarios directos no afrontan. Empresas con bitcoin en tesorería explica cómo pagan las monedas y qué conviene preguntar.

¿Por qué cuentan los exchanges y las empresas de pagos?

Cuentan porque parte de sus ingresos depende de cuánta gente negocia, guarda o paga con criptomonedas, aunque la empresa tenga poco bitcoin propio. Un exchange que cotiza en bolsa cobra comisiones cuando sus clientes negocian, y la actividad tiende a subir cuando el interés por las criptomonedas es alto y a apagarse cuando no lo es.

Las monedas que una plataforma guarda para sus clientes son distintas de las inversiones propias de la empresa. Cómo las mantiene separadas, y qué ocurre en caso de fallo, es una cuestión para sus informes y para la lista de comprobación de Cómo elegir un exchange de criptomonedas.

Para las empresas de pagos y de corretaje, las criptomonedas suelen ser un producto entre muchos. Si suponen una parte pequeña de los resultados, la acción dice poco sobre bitcoin. La regulación pesa sobre todas estas empresas, y ¿Está regulado Bitcoin en Estados Unidos? Un resumen en lenguaje sencillo muestra cómo se reparten el trabajo los organismos estadounidenses.

¿Y los fondos?

Los fondos no son empresas, pero sus participaciones se negocian como acciones, así que se suelen agrupar con las acciones de Bitcoin. Un fondo al contado tiene bitcoin con un custodio, un fondo basado en futuros tiene contratos ligados al precio, y un tercer tipo tiene acciones de mineras y de otras empresas relacionadas con las criptomonedas y nada de bitcoin.

Los nombres pueden ser parecidos, así que lee el folleto para ver qué posee un fondo. El artículo sobre los ETF trata las comisiones, la custodia y cómo comparar fondos.

¿Qué más mueve el precio de estas acciones además de bitcoin?

Muchas cosas: los costes, la deuda, las ventas de acciones nuevas, las decisiones de la dirección y la propia bolsa. Bitcoin es un factor entre varios, y por eso una acción puede quedarse por detrás de la moneda, adelantarse a ella o moverse en sentido contrario durante un tiempo.

Costes. El precio de la energía de una minera y la eficiencia de sus máquinas deciden cuánto de sus ingresos se convierte en beneficio.

Deuda. Los intereses y las devoluciones vencen según un calendario, haga lo que haga bitcoin. Una empresa que se endeudó mucho puede verse obligada a tomar malas decisiones cuando el precio cae.

Acciones nuevas. Vender acciones nuevas reúne dinero, pero reduce la porción de cada propietario actual. Eso es la dilución.

Dirección. Los directivos eligen la estrategia, incluido si comprar, mantener o vender monedas.

La bolsa. Las acciones se mueven con el ánimo general, las preocupaciones por los tipos de interés y las temporadas de resultados. En una bolsa débil incluso las empresas sólidas pueden caer.

¿En qué se diferencia tener una acción de bitcoin de tener bitcoin o un ETF al contado?

Una acción de Bitcoin te da una parte de una empresa, no monedas, así que faltan varias cosas que sí vienen con bitcoin.

• Sin claves. No puedes retirar monedas, enviarlas ni guardarlas tú mismo. El poder de la autocustodia explica qué implica tener las claves.
• Sin derecho directo sobre las monedas. Las monedas pertenecen a la empresa. Si quiebra, los acreedores cobran antes que los accionistas, que pueden quedarse con poco o con nada. Un fondo al contado está construido de otra forma: sus participaciones están respaldadas por monedas que guarda un custodio.
• Horario de mercado. Las bolsas de Estados Unidos celebran su sesión habitual en días laborables, de 9:30 a 16:00 (hora del este de Estados Unidos), y cierran en los festivos del mercado. Bitcoin se negocia todo el tiempo, así que un gran movimiento en fin de semana llega al precio de la acción solo cuando abre el mercado, a veces como un salto.
• Derechos del accionista. Puedes votar en determinados asuntos y recibir informes periódicos, pero la dirección decide la estrategia.
• Impuestos. Las acciones y las monedas reciben un tratamiento distinto. ¿Cómo tributa Bitcoin en Estados Unidos? Una guía general resume las normas estadounidenses para las monedas, y un profesional fiscal puede explicarte cómo se aplican las acciones en tu caso.

¿Qué significa «American bitcoin stock»?

La expresión (en español, «acción estadounidense de bitcoin») no tiene un significado fijo. Puede referirse a las empresas que cotizan en EE. UU. con alguna exposición a bitcoin, o señalar a una empresa concreta con un nombre parecido. Un nombre es una mala guía de lo que hace o posee una empresa.

Antes de actuar a partir de un resultado de búsqueda, confirma el nombre legal exacto, la bolsa en la que cotiza la empresa y lo que dicen sus informes sobre su actividad. Las empresas que cotizan en EE. UU. presentan sus informes ante la SEC, el regulador de valores estadounidense, lo que facilita encontrarlos.

¿Dónde puedes encontrar datos sobre una empresa?

El lugar más fiable son los propios informes de la empresa. En Estados Unidos, las empresas que cotizan en bolsa presentan informes ante la SEC, el regulador de valores estadounidense, y cualquiera puede leerlos gratis en la base de datos pública de la agencia, enlazada desde sec.gov. El informe anual es el Formulario 10-K, los informes trimestrales son los Formularios 10-Q y los sucesos importantes aparecen en el Formulario 8-K.

Preguntas útiles que llevar a esos informes:

• ¿A qué se dedica realmente la empresa y qué parte de sus ingresos depende de bitcoin?
• ¿Cuánta deuda tiene y cuándo vence?
• ¿Cómo ha cambiado con el tiempo el número de acciones?
• En el caso de una minera, ¿vende o conserva las monedas que obtiene?
• ¿Qué dicen los factores de riesgo, con las palabras de la propia empresa?

En el caso de los fondos, el folleto aporta más detalle. Los resúmenes de las redes sociales pueden ser erróneos o estar desfasados.

¿Cómo debes pensar en los riesgos?

Una acción de Bitcoin conlleva a la vez riesgo bursátil, riesgo de empresa y el propio riesgo de precio de bitcoin, y pueden apuntar todos en la misma dirección. Una caída de bitcoin puede golpear a la vez los resultados de una empresa, su deuda y el ánimo del mercado, como explica ¿Por qué es Bitcoin tan volátil? para la moneda.

Ningún tipo es una forma segura de exponerse a bitcoin, y ninguno tiene garantizado seguir a la moneda. Si alguno te conviene depende de tu horizonte temporal, de cuánta pérdida puedes absorber y de qué más tienes, las preguntas de ¿Es Bitcoin una buena inversión?. Un profesional financiero con licencia puede analizar tu situación en conjunto. Si lo básico es nuevo para ti, la ruta de aprendizaje Empieza aquí enumera las guías esenciales por orden.

Qué leer a continuación

• Empresas con bitcoin en tesorería: qué son y cómo funcionan: las empresas que tienen bitcoin en sus balances.
• ETF de Bitcoin: qué son y qué significan para los inversores: cómo se comparan los fondos que poseen monedas con tenerlas tú mismo.
• La minería de Bitcoin por dentro: qué hacen los mineros y qué impulsa su economía.
• ¿Es Bitcoin una buena inversión? Cómo pensar en ello sin exageraciones: las preguntas que conviene hacerse antes de poner dinero.