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Dinheiro e economia

Por que o Bitcoin é tão volátil? E alguém consegue prever uma queda?

As oscilações do Bitcoin vêm de uma oferta fixa diante de uma demanda instável, mercados rasos, alavancagem e sentimento. Veja por que ninguém prevê uma queda.

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Ilustração de uma figura solitária na crista de uma montanha ao entardecer, sob um sol brilhante

Ideias principais

  • O preço do Bitcoin oscila porque um cronograma de oferta fixo encontra uma demanda que muda rápido, e o mercado é menor e mais raso do que os mercados de ações ou de ouro.
  • A alavancagem piora as coisas: posições feitas com dinheiro emprestado são vendidas automaticamente quando os preços caem, o que pode empurrar os preços ainda mais para baixo.
  • O Bitcoin já teve várias quedas bruscas, e ninguém consegue dizer quando ou se haverá outra.
  • O “ciclo de quatro anos” é um padrão observado em um punhado de eventos, não uma regra.
  • Este artigo não faz previsões nem indicações de preço. As lições práticas são sobre horizonte de tempo, tamanho da posição e evitar dinheiro emprestado.

Por que o Bitcoin é tão volátil?

O Bitcoin é volátil porque sua oferta não consegue responder à demanda, enquanto a demanda muda rápido e a negociação é mais fácil de mover do que nos mercados mais antigos. Volatilidade significa simplesmente quanto e com que rapidez um preço se move, em qualquer direção.

Várias causas atuam juntas. A oferta segue um cronograma fixo, então, quando mais pessoas querem comprar, ninguém pode emitir moedas extras para atender a essa demanda, e, quando os compradores perdem o interesse, não há um comprador central para intervir. O mercado também é menor e mais raso do que os mercados de ações ou de títulos, de modo que uma ordem grande move mais o preço. A negociação funciona dia e noite, todos os dias, o que significa que uma notícia pode atingir o preço a qualquer hora. Muitos participantes mantêm suas moedas com dinheiro emprestado, e o sentimento pode virar rápido, impulsionado pelas redes sociais e pelas manchetes.

Nada disso torna o Bitcoin incomum em essência. Mercados pequenos com valor incerto são voláteis. O que o torna notável é que todos esses fatores se aplicam ao mesmo tempo a um ativo sem lucros, sem cupom e sem um banco central por trás.

Como uma oferta fixa afeta o preço?

Uma oferta fixa significa que o preço absorve cada mudança na demanda. Quando uma empresa aumenta os preços de um produto escasso, ela também pode fabricar mais dele depois. O Bitcoin não pode fazer isso: o cronograma está definido, e a quantidade emitida por dia é conhecida com anos de antecedência e não reage ao preço. Os detalhes desse cronograma estão em Quantos bitcoins faltam para minerar?

Essa previsibilidade costuma ser apresentada como um ponto forte, e em alguns aspectos é. Mas ela tem o outro lado. Com a oferta incapaz de se ajustar, uma onda de interesse não tem para onde ir a não ser o preço, e uma onda de vendas não tem amortecedor. Compare com o dólar, cujo banco central pode alterar a oferta de moeda, ou com um metal extraído, em que os produtores podem aumentar ou reduzir a produção.

Isso também significa que o preço depende muito de crenças sobre o futuro. O Bitcoin não tem fluxos de caixa que ancorem seu valor, então as pessoas discordam sobre quanto ele vale, e essa discordância aparece como grandes movimentos quando a opinião muda. Por que o Bitcoin tem valor? examina os motivos pelos quais as pessoas o mantêm e onde o argumento é fraco.

Por que mercados rasos, alavancagem e sentimento ampliam as oscilações?

Mercados rasos, alavancagem e sentimento ampliam as oscilações porque cada um transforma um pequeno empurrão em um maior. Um mercado raso tem relativamente poucos compradores e vendedores em cada preço, então uma negociação grande pode mover o preço bastante antes que apareçam contrapartes suficientes.

A alavancagem é o problema mais agudo. Os operadores podem tomar dinheiro emprestado para manter uma posição maior do que o próprio dinheiro permitiria. Se o preço se move contra eles, quem emprestou exige mais dinheiro ou vende a posição automaticamente, o que se chama de venda forçada ou liquidação. Essas vendas forçadas empurram o preço ainda mais para baixo, o que dispara mais liquidações em cadeia. O mesmo pode funcionar no sentido contrário, na alta. Posições alavancadas podem ser zeradas rapidamente e podem ampliar os movimentos para todos os demais.

O sentimento acrescenta a camada humana. Os preços sobem, a atenção cresce, chegam novos compradores e o otimismo se alimenta de si mesmo. Quando os preços caem, o medo se espalha da mesma forma. Grandes detentores, às vezes chamados de baleias, também podem mover um mercado raso com uma única decisão. Nenhuma dessas forças é exclusiva do Bitcoin, mas todas são incomumente fortes em um mercado jovem que opera sem parar.

O que episódios passados mostram sobre os riscos

Os episódios passados mostram que as grandes quedas vieram de várias causas diferentes e que não são raras. Nomeá-las ajuda, porque cada uma ensina algo diferente, e nenhuma vem com um aviso confiável.

Nos primeiros anos, colapsos em corretoras jovens prejudicaram usuários e abalaram a confiança. Em 2014, uma grande corretora que movimentava boa parte das negociações faliu depois que as moedas de seus clientes desapareceram, um evento que ensinou a muita gente a diferença entre manter bitcoin em uma plataforma e mantê-lo você mesmo. Em 2018, os preços caíram por um longo período após uma sequência de ganhos rápidos e muita especulação. Em 2022, uma queda ampla nos mercados de criptomoedas veio acompanhada da falência de vários credores e empresas de negociação, com clientes impedidos de acessar suas contas.

As lições não dizem respeito apenas ao preço. Algumas das piores perdas vieram de confiar em um terceiro, e não do mercado em si. As duas coisas importam, e se ligam a O Bitcoin é seguro? Os riscos reais e os golpes mais comuns e a O poder da autocustódia, que tratam de como as pessoas perdem dinheiro sem nenhuma variação de preço.

O Bitcoin vai despencar?

Ninguém pode saber se o Bitcoin vai despencar, e quem afirma ter certeza está vendendo algo. O Bitcoin já caiu bruscamente antes e pode cair de novo, mas o momento, a causa e o tamanho de qualquer queda futura são imprevisíveis, e o mesmo vale para uma alta do mercado.

Ajuda entender por que as previsões falham. Os preços refletem o que milhões de pessoas pensam, fazem e temem, além de notícias que ainda não aconteceram. Se uma queda pudesse ser prevista com segurança, os operadores agiriam de imediato e ela aconteceria mais cedo. Previsões confiantes, sejam otimistas ou pessimistas, costumam ser um discurso de vendas ou uma estratégia de atenção. Este site não faz previsões de preço, e você deve desconfiar de qualquer uma que ler.

Uma pergunta mais útil é o que você faria se ocorresse uma grande queda. Você conseguiria manter sem precisar do dinheiro? Entraria em pânico e venderia? Teria tomado dinheiro emprestado dando suas moedas como garantia? Se essas respostas preocupam você, a posição provavelmente é grande demais. O tamanho certo depende da sua situação, e um profissional financeiro qualificado pode ajudar você a avaliar isso. A trilha Comece aqui é um bom jeito de construir a base antes de decidir qualquer coisa.

O ciclo de quatro anos é real?

O ciclo de quatro anos é um padrão observado, não uma lei comprovada. A ideia é que o preço do Bitcoin tende a subir e cair em ondas longas que se alinham de forma aproximada com o cronograma do halving, que ocorre mais ou menos a cada quatro anos. Os defensores observam que o halving reduz a oferta nova e dizem que o padrão se repetiu.

O problema é o tamanho da amostra. Só aconteceram alguns ciclos completos. Cada um ocorreu em condições diferentes, com participantes diferentes, regras diferentes, regulação diferente e produtos diferentes. Por exemplo, os ETFs (fundos de índice negociados em bolsa) de Bitcoin à vista dos Estados Unidos começaram a ser negociados em janeiro de 2024, o que trouxe um novo tipo de comprador. Quando um punhado de eventos se encaixa em um padrão, pode ser coincidência, ou o padrão pode ter funcionado apenas porque muita gente o esperava.

Os halvings também são amplamente conhecidos com antecedência, então os operadores podem se posicionar para eles, o que torna qualquer efeito mais difícil de separar de tudo o mais que está acontecendo. O que é o halving do Bitcoin? explica o que o evento muda e o que não muda. Se você encontrar um gráfico que alega mostrar em que ponto estamos “do ciclo”, leia-o como uma história sobre o passado, e não como uma previsão.

Como pensar sobre a volatilidade?

Pense na volatilidade como um custo que você paga em incerteza e decida de antemão quanto dela consegue suportar. A volatilidade é uma propriedade do ativo, não um erro que você evita sendo esperto, então planejar importa mais do que escolher o momento.

Algumas ideias são amplamente compartilhadas. O horizonte de tempo importa: o dinheiro de que você vai precisar em breve não deve ficar em algo que pode cair bruscamente. O tamanho da posição importa: mantenha apenas um valor que você poderia perder sem prejudicar sua vida. A alavancagem é o principal perigo, porque o dinheiro emprestado transforma uma fase ruim em uma saída forçada e pode fazer você perder mais do que colocou. E a custódia importa, já que falências de corretoras causaram perdas sem relação com o preço. Como comprar e proteger Bitcoin trata do lado prático.

A volatilidade também afeta a utilidade do Bitcoin como dinheiro. Um preço que se move muito faz dele uma medida ruim para poupar visando uma despesa conhecida, o que faz parte do debate em O Bitcoin é uma reserva de valor? Bitcoin versus ouro. Decisões sobre suas finanças pessoais cabem a um profissional qualificado que conheça a sua situação.

Leia a seguir

Perguntas frequentes

Por que o Bitcoin é tão volátil?

A oferta do Bitcoin segue um cronograma fixo, então, quando a demanda muda, é o preço que precisa se ajustar. Some a isso mercados menores e mais rasos que os de ações, dinheiro emprestado que força vendas, uma negociação que nunca fecha e um sentimento que muda rápido, e o resultado são grandes oscilações nos dois sentidos.

O Bitcoin vai despencar?

Ninguém pode saber. O Bitcoin já teve quedas bruscas e pode ter outras, mas quem afirma saber quando ou se a próxima vai acontecer está chutando. A abordagem honesta é presumir que grandes quedas são possíveis e decidir de antemão quanto risco você aguenta.

O ciclo de quatro anos do Bitcoin é real?

As pessoas notaram que grandes altas e quedas se alinharam de forma aproximada com o cronograma do halving. Mas só aconteceram alguns ciclos, as condições foram diferentes a cada vez, e um padrão visto um punhado de vezes não é uma lei. Trate-o como uma história sobre o passado, não como uma previsão.

O Bitcoin vai ficar menos volátil com o tempo?

Algumas pessoas esperam que a volatilidade diminua conforme o mercado cresce e mais participantes entram, enquanto outras apontam que novos produtos e a alavancagem podem trazer novos tipos de oscilação. Ninguém sabe como isso vai se desenrolar, então planeje-se para uma volatilidade que continue.

Como lidar com a volatilidade do Bitcoin?

Mantenha apenas dinheiro que você pode perder e de que não vai precisar em uma data fixa. Evite pegar dinheiro emprestado para comprar e evite operar com alavancagem, que é onde acontece a maior parte do estrago. Para decisões sobre o seu próprio dinheiro, um profissional financeiro qualificado pode ajudar.

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