O gráfico arco-íris do Bitcoin e as médias móveis: o que mostram e por que não preveem

Ideias principais

• O gráfico arco-íris do Bitcoin mostra o histórico de preços em escala logarítmica, com faixas coloridas desenhadas em torno de uma curva ajustada aos preços passados. Os rótulos das faixas são marca, não medições.
• Uma média móvel, como a de 200 semanas, é o preço médio em uma janela que se desloca. Ela suaviza o ruído de curto prazo e fica atrás do preço mais recente.
• As duas ferramentas descrevem o passado. Uma curva pode ser ajustada ao histórico de muitas maneiras, existem poucos ciclos de mercado para testá-la, e nada em nenhum dos dois gráficos explica por que o preço deveria segui-la.
• Elas podem dar contexto a um longo histórico de preços. São uma base fraca para decidir quando comprar ou vender.
• Este artigo não cita preços, níveis de faixa nem previsões, porque eles mudam e porque nenhum gráfico pode prometê-los.

O que é o gráfico arco-íris do Bitcoin?

O gráfico arco-íris do Bitcoin é um gráfico de preços de longo prazo, com uma curva suave que atravessa o histórico de preços e faixas coloridas empilhadas acima e abaixo dela. Cada faixa traz um rótulo, em geral algo que soa como um estado de ânimo ou uma instrução, indo de “barato” na base a “superaquecido” no topo.

A ideia surgiu em fóruns online, onde um usuário publicou, por volta de 2014, uma curva ajustada ao histórico de preços do Bitcoin, e outros acrescentaram depois faixas coloridas para mostrar o quanto o preço estava distante dessa tendência. Várias pessoas criaram desde então as suas próprias versões, com curvas e faixas diferentes. É por isso que dois gráficos arco-íris podem discordar sobre onde o preço está hoje.

Pelo menos algumas das versões mais conhecidas trazem um aviso de que o gráfico não é aconselhamento de investimento e não pode prever o preço. Vale levar essa ressalva a sério.

Por que o gráfico é desenhado em escala logarítmica?

Uma escala logarítmica espaça o eixo de preços pela variação percentual, e não por quantias iguais, de modo que cada dobra de preço ocupa a mesma altura no gráfico. Pegue números redondos inventados, só para ilustrar. Em um eixo linear comum, ir de 10 a 20 ocupa a mesma altura que ir de 90 a 100. Em um eixo logarítmico, ir de 10 a 20 ocupa a mesma altura que ir de 100 a 200, porque cada um é uma dobra.

O preço do Bitcoin se moveu em uma faixa muito ampla desde 2009. Em um gráfico linear, os primeiros anos ficariam achatados contra a borda inferior e impossíveis de ler. Uma escala logarítmica mantém todas as épocas visíveis, e um crescimento percentual constante aparece como uma linha reta.

Há também um efeito colateral. Em níveis de preço altos, uma grande queda em dólares americanos pode parecer um passo pequeno em um gráfico logarítmico. Se você lê o gráfico, avalie os movimentos em percentual e pelo que significariam para o seu próprio dinheiro.

Como a curva é ajustada?

A curva vem da regressão, um método que escolhe uma fórmula suave que fique o mais próxima possível dos preços passados. As faixas coloridas são cópias dessa curva deslocadas para cima ou para baixo em quantidades que o autor do gráfico escolhe.

Muitas fórmulas se ajustam ao mesmo histórico mais ou menos igualmente bem, e é por isso que as versões diferem. Algumas versões também reajustam a curva conforme novos preços chegam, de modo que as faixas podem se mover depois do fato. Uma curva escolhida olhando preços que já aconteceram descreve o histórico por construção. Acertar o passado é a única coisa para a qual ela foi feita, então um bom ajuste prova pouco sobre o futuro.

O que é uma média móvel?

Uma média móvel é a média dos preços mais recentes em uma janela de tamanho fixo, recalculada a cada novo preço. A janela avança: o preço mais antigo sai e o mais novo entra.

Veja um exemplo prático. Os números são inventados para ilustrar e não são preços do Bitcoin. Digamos que uma média de cinco semanas use estes preços de fechamento semanais, em unidades inventadas.

Na semana 6, o preço salta de 14 para 20, uma alta de 6, mas a média vai de 12 para 14, uma alta de 2. Esse é ao mesmo tempo o uso e o limite da ferramenta. A média acalma o ruído e também reage tarde: depois de uma virada brusca, ela continua apontando para o lado antigo por um tempo.

O que é a média móvel de 200 semanas?

A média móvel de 200 semanas é a média dos preços semanais nas últimas 200 semanas, ou seja, 1.400 dias, um pouco menos de quatro anos. A janela é tão longa que a linha se move devagar e ignora a maior parte das oscilações de curto prazo.

No caso do Bitcoin, essa janela cobre a maior parte do tempo entre um halving e o seguinte, e é por isso que algumas pessoas tratam a linha como uma referência de longo prazo. Quem a acompanha olha se o preço está acima ou abaixo dela e a que distância. Janelas mais curtas, como as médias de 50 e de 200 dias, servem para tendências mais curtas, e a linha de 200 semanas não deve ser confundida com a de 200 dias.

Este artigo não diz se o preço respeitou a linha de 200 semanas no passado. O Bitcoin teve apenas alguns ciclos completos, e um punhado de observações não mostra uma regra. Quem diz que a linha é um piso, ou que um cruzamento sinaliza o próximo movimento, está descrevendo episódios passados como se fossem uma lei.

Como os operadores usam esses gráficos?

As pessoas os usam para ver onde o preço atual está em relação à tendência de longo prazo. Alguns tratam um preço muito acima da curva como esticado e um preço abaixo da média de 200 semanas como barato, e alguns criam regras de negociação em torno de cruzamentos. Outros usam os gráficos como assunto de conversa ou como um painel de risco aproximado.

Nenhum desses usos foi mostrado como confiável de antemão. Um gráfico diz onde o preço está em relação a uma linha. Não diz para onde o preço vai. Quando muita gente observa a mesma linha, ela pode influenciar o comportamento ao redor dela, mas isso é diferente de a linha ter poder de previsão.

Por que esses gráficos não conseguem prever o preço?

Nenhuma das ferramentas é uma previsão, e há vários motivos distintos.

O ajuste olha para trás. Tanto a curva arco-íris quanto a média móvel são calculadas a partir de preços que já aconteceram. Uma fórmula que acerta o passado só diz que o passado foi acertado.

Há poucos ciclos. O Bitcoin passou por apenas alguns períodos completos de alta e de queda, cada um sob condições diferentes. Os ETFs (fundos de índice negociados em bolsa) de Bitcoin à vista dos Estados Unidos começaram a ser negociados em janeiro de 2024, por exemplo, o que trouxe um novo tipo de comprador. Um padrão visto em um punhado de eventos pode ser coincidência, ponto abordado em Por que o Bitcoin é tão volátil?

As faixas são escolhidas depois do fato. O número, a largura e as cores das faixas são decisões de quem fez o gráfico, e ninguém consegue testá-las. Uma faixa rotulada como “barato” não significa que o preço não possa cair mais ou ficar ali por anos.

Não há um modelo de causa e efeito. Nada no gráfico explica por que o preço voltaria à curva. Ele deixa de fora a demanda, as taxas de juros, a regulação, as notícias, a alavancagem e os outros fatores listados em Por que o preço do Bitcoin cai? O halving reduz a quantidade de nova oferta, como explica O que é o halving do Bitcoin?, mas como o preço responde a isso não é algo que uma curva ajustada possa dizer.

Os rótulos são marketing. Palavras como “comprar” ou “vender” em uma faixa transformam uma forma estatística em algo que parece um conselho. O gráfico não conhece seus objetivos, seu horizonte de tempo nem suas finanças.

Como usar esses gráficos com bom senso?

Trate-os como lições de história, não como sinais. Eles podem mostrar quão ampla foi a variação do preço do Bitcoin, quanto duraram os períodos de queda e de recuperação e quão longe o preço pode ficar de qualquer tendência. Isso pode tornar mais fácil questionar afirmações como “desta vez é diferente” ou “ele só sobe”.

Antes de confiar em qualquer gráfico, faça algumas perguntas:

1. Quem o construiu e como a curva é calculada?
2. Ele é reajustado conforme chegam novos dados, de modo que as faixas do passado mudam?
3. Foi testado em preços que não foram usados para construí-lo?
4. O autor afirma que ele prevê alguma coisa, e que resultado contaria como erro?
5. Qual é o meu próprio plano, incluindo o horizonte de tempo e o valor que eu poderia perder sem me prejudicar?

A pergunta 5 é a mais importante. Algumas pessoas preferem um cronograma fixo a tentar acertar o momento do mercado, uma abordagem tratada em O que é DCA (custo médio)? sem qualquer afirmação de que ela supere outros métodos. O conjunto mais amplo de perguntas a fazer antes de colocar dinheiro está em O Bitcoin é um bom investimento? Se o básico ainda é novidade, a trilha Comece aqui o constrói em ordem.

Os valores atuais dos gráficos não são citados aqui porque mudam todos os dias. Sites de gráficos e corretoras os mostram ao vivo. Um profissional financeiro qualificado pode ajudar você a situar qualquer gráfico no contexto da sua própria situação.

Leia a seguir

• Por que o Bitcoin é tão volátil? E alguém consegue prever uma queda?: por que o preço oscila e por que o ciclo de quatro anos não é uma lei.
• Por que o preço do Bitcoin cai? O que o move e o que não move: os fatores por trás das quedas e como interpretar uma.
• O Bitcoin é um bom investimento? Como pensar no assunto sem exageros: perguntas a fazer antes de decidir.
• O que é o halving do Bitcoin? Datas, história e o que muda: o que o evento muda e o que não muda.